[BUSINESS] Agences de notations financières et régionales, c’est quoi leur deal ?

 Les agences de notation internationales et les agences de notation régionales ont la même mission, évaluer le risque de crédit d’un État, d’une entreprise, d’une collectivité territoriale et aussi des instruments financiers. Cependant elles diffèrent sur certains points.

Les Agences internationales (Big Three) que sont : Standard & Poor’s, Fitch et Moody’s évaluent le risque de crédit en dollars tandis que les agences régionales que sont Dagong (chine), Care (Inde), Pacra (Palestine), Bloomfield, Gcr Ratings, Agusto (Afrique) évaluent le risque de crédit dans la monnaie locale des pays notés.

Le coût du crédit auxquelles les entités notées auront à emprunter dépend de leur note, ce qui leur donnent une très grande influence dans le monde de la finance. De ce fait les méthodologies sont différentes. Méthodologies d’analyse

Internationales :

              •            Méthodologies standardisées et globale privilégiant :
              •            stabilité macroéconomique,
              •            dette publique,
              •            gouvernance,
              •            données de marché internationales.

Régionales, méthodologies adaptées au contexte local :
              •            informel économique
              •            volatilité politique régionale
              •            spécificités des marchés africains/asiatiques
              •            qualité du système financier régional
              •            risques sectoriels locaux

Elles comprennent souvent mieux les réalités du terrain, surtout dans les pays émergents. Reconnaissance par les investisseurs Internationales
Reconnaissance mondiale, utilisées par :
              •            fonds internationaux,
              •            banques globales,
              •            marchés obligataires US/EU.
Indispensables pour émettre une Eurobond ou attirer un investisseur institutionnel américain.

 Régionales, reconnaissance locale, surtout :
              •            banques locales
              •            marchés obligataires régionaux (BRVM, CEMAC, NSE…)
              •            PME/ETI régionales  
Souvent exigées par les régulateurs locaux (ex : BCEAO pour la BRVM).

Les agences internationales donnent une vision globale standardisée, indispensable pour les marchés financiers internationaux. Les agences régionales donnent une analyse plus fine et réaliste des marchés locaux, mais avec une influence globale plus faible. Nous constatons cependant que certains tendent à mettre les deux différentes notations en opposition, il faut comprendre que ce n’est pas l’une sans l’autre mais plutôt l’une avec l’autre.